作家丨潘磊【STD-216】ニューハーフ挿入 もえ
剪辑丨海腰
图源丨Midjourney
“咱们已悲观失望”。
大家第四大能源电板制造商SK On 首席推广官李锡熙(Lee Seok-hee)，近日在一封发给职工的信中称，公司依然插足“伏击景色”。
这位CEO告示冻结了通盘高管的年薪，在海外商务旅行中必须乘坐经济舱，且早上7点前打卡上班。
在2月份，他我方先毁灭了20%的薪水。
关于以“情面味”著称、且眷注团队成员发展的李锡熙来说，这些步地极为萧索。
但他已退无可退。
自打2021年10月从母公司SK转换(SK Innovation)分拆以来，SK On就依然陷入耗费泥潭，欠债暴涨5倍至15.6 万亿韩元（约 822.6亿元东谈主民币）。
前年底新来乍到时，李锡熙被视为是SK On的救火队长。
他得到这个变装的原因，跟他在几年前看成CEO，援手SK集团旗下另一个业务SK海力士的资格相干。
但面对SK On这个烂摊子，李锡熙也许简直窝囊为力了。
因为这家大家TOP 5能源电板巨头，在以前两年跋扈押注北好意思，却被当地阛阓电动车销量放缓打了当头棒喝。
换句话说，SK On成为北好意思电动车阛阓“转折繁茂”的受害者。
北好意思电动车坑了SK On
“在北好意思地区，通用汽车谋略于2025年坐褥杰出100万台电动车，并完毕盈利”。
2022年11月，通用汽车在纽约召开的投资者大会上，告示了这个唯利是图的电动车谋略。
随后，2025年100万台成为通用汽车描摹电动车计策的“通用话术”。
以致直到前年10月底，通用汽车还宣称，其守护2025年在中国和好意思国各坐褥100万台电动车的谋略并未改革。
但就在几天前，通用汽车的口风变了。
通用汽车CEO玛丽·博拉（Mary Barra）却说，100万台的指标暂时无法完毕了。
“因为阛阓还莫得发展起来”。
至少从通用的角度看，事实的确如斯。
2023年，通用只在好意思国卖出了莽撞7.6万台纯电动车。
这让2025年100万台的谋略指标注定无法完成。
不外在好意思国阛阓，给出理论痛快然后破灭的不止通用汽车一家。
2021年5月，福特汽车在其老本阛阓日（Capital Markets Day）上，告示了电动化转型谋略。
福特汽车称，其到2025年的电气化业务支拨将杰出300亿好意思元。
福特CEO吉姆·法利(Jim Farley)暗示，这是继T型车量产以来，福特的最好发展机遇。
“阛阓需求远高于预期”，吉姆·法利说，因此他谋略在2023年前后把电动车大家产能普及到每年60万台。
到了2023年4月，福特又说要投资500亿好意思元大搞电动车——2026年年底完毕年产电动车杰出200万台。
几个月后，福特却告示在电动汽车范畴缩减120亿好意思元投资（Q3福特电动车部门耗费31亿好意思元，全年耗费47亿好意思元）。
被削减的投资中，就包括推迟位于肯塔基州的一个电板工场的开采。
这个工场恰是和SK On融合开采。
关于一直锚定北好意思电动车阛阓的SK On来说，这不止于一记重击。
因为SK ON在北好意思谋略了杰出180GWh的产能，原来预备为170万台电动车提供电板。
但当今这个谋略简直成为泡影。
短短3年，SK On从备受眷注的能源电板巨头，陷入糊口危险。
衔着金钥匙出身，却陷入绝境
SK On简直就是衔着金钥匙出身的。
在SK转换分拆SK On之前，一切迹象王人预示着善事行将发生。
SK转换最早从上世纪90年代就开动进行的电板酌量，坐上了大家电动车大爆发的风口。
凭证韩国能源电板酌量机构SNE Research的数据，2021年SK转换的电板装机量就依然是大家第五。
在得到福特汽车的任性相沿后，SK转换决定通过分拆，提高电板业务的膨胀恶果。
其时SK转换的谋略是，到2030年把能源电板产能扩大到杰出500GWh。
这是其时SK转换装机量的十几倍。
但这家公司无所悲痛——2021年其在手订单依然杰出1000GWh。
数据显露，即即是到了认真完身分拆的一年之后，SK On的积压订单量也达到了220万亿韩元（约1592亿好意思元）。
好意思国车企也推波助浪。
在2021、2022年这两年，通用汽车推出2025年坐褥100万台电动车的谋略，福特汽车也暗示要对电动车投资300亿好意思元，其后更是普及到500亿好意思元。
另外还有其他利好。
2022年8月16日，好意思国认真推出《通胀削减法案(IRA)》，基本摒弃了中国能源电板企业在好意思国阛阓开展电板业务的可能性。
这让包括SK On在内的韩国电板巨头，在北好意思阛阓看到了纷乱契机。
因为很万古刻以来，韩国电板企业王人被宁德时间、比亚迪等中国电板企业压制。
是以关于SK On来说，每年汽车销量雄厚在1500万台傍边的北好意思阛阓，相配于提供了一个增量阛阓。
这让投资者信心充足。
睿兽分析的数据显露，SK On依然通过5轮融资，从投资者处筹集了莽撞52.6亿好意思元的资金。
中文娱乐SK On的投资者包括贝莱德（BlackRock）、卡特尔投资局、MBK Partners（韩国最大私募股权基金公司），等等。
这家电板巨头在老本阛阓的谋略是，在2026年底前，完毕IPO。
本年级首，传出了SK On寻求新一轮融资的音讯，谋略至多获取2万亿韩元(约107亿元东谈主民币)的资金。
彼时，SK On的估值可能达到30万亿韩元(约合1614亿元东谈主民币)。
这一估值是与SK On装机量接近的中转换航的7倍多。
但从李锡熙依然告诉职工SK On陷入绝境的情况看，岁首的那轮融资约略率依然破灭。
1000GWh在手订单，却换不来钱
只是以前了一年半，SK On的通盘利好，王人酿成了利空。
瑞银分析师在前年底，就将好意思国电动汽车阛阓2024年增长预期从45%下调至10%。
摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）则在岁首发布的一份求教中暗示，大家电动车的阛阓供应依然杰出需求。
君迪 （J.D. Power）一位高管也在岁首称，销耗者对电动车的有趣有趣在减少，唯有23%的购车东谈主暗示很可能研讨购买电动车。
这让SK On此前的1000GWh在手订单，沦为“意向订单”。
通用和福特对电动车的气派，也开动模糊起来。
除了通用CEO玛丽·博拉细则100万台电动车难以完毕外，通用汽车发言东谈主也暗示，通用（在产能上）很纯真。“咱们将凭证需求来坐褥”。
好意思国充电基础才气的匮乏，以及相对较高的电价，王人让电动车的普及速率未达预期。
凭证2021年11月出台的《两党基础才气法》，联邦将为电动车充电才气提供75亿好意思元资金，以开采2万个充电桩。
但两年以前后，只开采了38个充电桩。
这让好意思国电动车在短期内浸透率普及，成为奢想。
关于依然堆积了纷乱产能的SK On来说，这粉碎了大王人资源。
不利音讯还包括IRA的不细则性。
凭证韩国产业酌量院上月发布的《好意思国大选截止对韩国电板产业风险分析：IRA变化瞻望及国内产业影响》，在特朗普明确暗示重回白宫将驱除IRA的情况下，此前受益于IRA电动汽车购置税收抵免的韩国电板坐褥商，将会濒临要紧不细则性。
另外SK On濒临的倒霉情况，还包括技能道路贫苦。
包括在北好意思和福特融合的工场在内，SK On和LG新能源、三星SDI等韩系电板厂同样，走的王人是NCM（三元锂电）道路。
NCM的优点是在单元体积内领有更高的能量密度，能让电动车完毕更高的续航里程，不外成本略高。
中国电板供应商主导的LFP（磷酸铁锂）电板，因为成本低，且大幅改善了能量密度，正在受到通用和福特的喜爱。
在通用和三星SDI、福特和SK On依然达成融合的情况下，这两家好意思国车企王人但愿和宁德时间融合，以致为此思方设法逃匿IRA的影响。
陷入耗费黑洞，被动乞助母公司
SK On其实从前年开动，就依然感受到了危险，并接受了一些步地。
2023年9月，SK On位于佐治亚州的工场撤职了100多名职工。
到了年底，又开动让工东谈主放假。
但最为环节的治愈，在于李锡熙出任CEO。
李锡熙最早在SK海力士作念工程师，其后赴好意思得到斯坦福大学材料工学博士学位，并在英特尔责任。
他还当过大学教会，并于2013年再行加入SK海力士，先后担任DRAM发展部门负责东谈主、首席运营官，直至成为CEO。
李锡熙担任SK海力士CEO期间，一度思在位于无锡的工场引入EUV光刻机，以制造10nm DRAM芯片。
这让他受到了不少中国东谈主的眷注。
但他的符号性事迹，就是以90亿好意思元收购英特尔NAND闪存和存储财富，SK海力士一跃成为仅次于三星的大家第二大NAND制造商。
他的并购训戒，很可能会匡助到SK On。
从当前情况看，SK On的母公司SK转换不会眼睁睁看着我方孵化的电板巨头就此倒下。
一个潜在的挽救有谋略是，SK转换和SK集团下的另一个公司SK E&S探讨并吞。
不同于SK On制造的耗费黑洞，SK E&S的主贸易务是液化自然气（LNG），以及可再生能源，领有充沛现款流，前年净利1.3万亿韩元（约9.4亿好意思元）。
SK集团诀别握有SK转换36%和SK E&S90%的股份，足以激动此项并吞来回。
并吞逻辑在于，用SK E&S赚的钱“补贴”SK On的能源电板业务，直至后者熬到北好意思电动车阛阓爆发。
但这究竟需要多万古刻，莫得东谈主简直知谈。
况且一朝IRA被驱除，中国电板供应商是不是就能赴好意思建厂？
关于风雨飘飖的SK On来说【STD-216】ニューハーフ挿入 もえ，这王人是待解贫苦。
